这是11月策略敷陈开云kaiyun官方网站，亦然第1100篇周策略敷陈。

昔日的10月份，口舌常值得纪念的，经历了国庆节前节后迅猛的竖立，躁动的行情终于有所安逸，但每天繁密成交量（Wind，2024.9.24-2024.11.1），多头态势明确的技艺面，施行性而又立异的政策和资金支撑，皆在明确的告诉咱们：

同道，趋势变了，你看懂了吗？

Wind近20个走动日热力争（2024.09.30-2024.11.01）

站在11月份，站在2024年年底这个位置，咱们去瞻望将来阛阓的行情，可以有三个想考的基本逻辑点：

1、这一轮新的周期也曾起步，要抠门和把合手；

2、寻找出中枢的投资干线，稳住别糊弄；

3、但愿阛阓可以慢少许，久少许，而不是一波流。

那么这一轮新周期，阛阓的干线会是那处呢？本月策略，不如就要点想考下这个点吧。

一、历史上看，哪些行情干线会脱颖而出

对于行情的干线，最近这两年我反复有过许多想考，也写过一些著作，如果戒备的话，应该还能找到历史著作；站在当下看，回来历史训戒，仍然可以确信，底下三个标的，或是咱们筛选出干线行情的中枢逻辑。

1、合乎当下时期发展干线的。

咱们看历次阛阓周期循环中的干线行情，皆有一个本性，那就是合乎当下时期发展的需要。举1个典型的例子：

2007年那一轮周期，正处在中国制造业茂密发展的阶段，向天下工场启动的中国，对于基建、资源以及东说念主们收入进步后对于房地产、证券投资的需求，带动了阛阓的推崇。那一轮，阛阓推崇较好的是资源周期、基建、房地产，还有证券公司。（Wind，2007.1.1-2007.12.31）

有色金属月K线，2004.12.31-2024.11.01，Wind

以有色金属为例，从上图可以看到，在2005年7月最低点705.19点之后，最终在2007年10月到达了最高点12731.25点，涨幅约17.05倍（不计分成）。

2、经久需求领路、明确的细分标的。

这个例子，咱们望望不竭时辰周期更长的，也合乎时期发展的互联网。

中国互联网50月K线，2007.06.29-2024.11.01，Wind

从上图可见，中国互联网50从2007年6月起步的1000点，到2021年2月最高点17074.32点，再到2024年10月28日收盘后的7744.20点，区间最大涨幅约16.07倍，即就是经历了大幅回撤后的2024年10月28日，也有约7.74倍（不计分成）。

3、优秀的格调类指数。

一些优秀的smart贝塔指数，也在经久中推崇的很杰出，，一类偏成长格调，一类是偏价值类格调，再举个例子，不举成长类的，举一个红利低波。

红利低波月K线，2005.12.30-2024.11.01，Wind

从上图可以看到，红利低波自2005年12月的1000点，到2024年11月1日的10674.34点，收涨了约10.67倍（不计分成）。

从昔日的历史训戒看，这三个标的不单是是一轮阛阓的干线，以致可能会在很长的时辰里，成为所有阛阓里不竭较万古辰的干线。

二、这一轮行情哪些行业或板块值得存眷

那么这一轮阛阓新周期，哪些行业或板块值得存眷？

如故从上头三个标的风险，

1、合乎当下时期发展。这会是那处呢？从当下所有经济社会发展的情况，具有确定性的或是半导体芯片和科创板。

半导体芯片可能关系着所有高端制造的残害，包括智能化、AI、生物科技等等，中枢的部分皆触及到芯片；

科创板是所有中国初创期到成经久优秀科技类企业的汇集，这类企业一朝残害了居品或者生意格式，会有比拟大的功绩增长和爆发力 。

2、经久需求明确的标的。这些标的也不难识别，主如果互联网、基础耗尽、医药医疗。

3、优秀的格调类指数。

细细想考下来，主要有三类，成长格调、港股标的和红利价值格调。

---成长格调主要有创成长、科创成长、科创50、500质料成长，这类格调在阛阓周期性高潮的时候，推崇的比拟强势。

---港股标的，为什么单独拿出来说呢？一是因为昔日几年港股标的的调治时辰和力度皆高出A股（Wind，2021.2.15-2024.11.1），二是AH股溢价，让港股更显估值上风。港股标的的格调指数可以存眷恒生科技、国企指数，恒生高股息率指数。

---红利价值格调，红利格调比拟领路，相对来说在阛阓插足到经久调治阶段的时候会推崇的比拟杰出；价值格调的弹性比红利格调会略大一些，但总体亦然同样，在经久调治的阶段，以及经久高潮的中后期推崇比拟杰出一些。这里指数包括红利低波、300质料低波等。

是以，空洞来看，咱们认为在这一轮阛阓周期中，芯片、科创、互联网、恒生科技、耗尽和医药、国企指数、红利低波、300质料低波等，值得存眷。

对于这些细分指数的历史推崇，我就不再逐个截图了，公共可以自行输入后去检察，总体来，在裕如长的历史周期里推崇是很优异的。（Wind，2005.12.31-2024.11.1）

三、三季报里的数据

看一下三季报泄露后，营收和净利润的增长情况，想考下，咱们对于一些标的的逻辑点。

沪深300，营收增长0.21%，净利润增长-2.24%；

创成长，营收增长3.52%，净利润增长43.24%；

互联网，营收增长17.11%，净利润增长1.74%；

耗尽红利，营收增长1.41%，净利润增长7.60%；

500质料成长，营收增长4.43%，净利润增长7.88%；

科创50，营收增长-4.47%，净利润增长-48.89%；

医疗器械，营收增长2.49%，净利润增长-3.69%；

以上数据和截图，来自于Wind（2024.01.01-2024.10.31）。

对于三季报数据不足预期，这些基本偶然亦然预期中的事情，上头是咱们部分存眷的细分指数的三季报营收和净利润数据情况，有些保持着杰出阛阓的增长，有些比拟平定，有些还在寻底，但他们空间、估值等并不同样，投资的价值和契机，还需要不断的想考和甄别。

四、大的周期把合手和中经久的成就

阛阓一朝好起来，东说念主们的心想可能会愈加活络，老是游走在不同的个股，不同的指数，不同的标的之间；

天然，最想象的气象，就是收拢每一轮干线推崇最佳的那一个阶段，但这口舌常想象化的，很是现实的后果，频频皆不是那么想象。

是以，较为稳健的办法就是在新一轮周期中，永远保持裕如的定力，直至行情转换，然后从职权阛阓实时的切换到债券阛阓或者货债阛阓。

五、但愿阛阓能够慢少许、久少许

以上是对新一轮周期行情干线的想考，这会率领咱们将来在职权阛阓标的的策略，也决定着咱们什么时候调节到债券阛阓和货债标的。

过程国庆节前的快速的竖立之后，A股阛阓和港股阛阓从技艺面上看，发生了蜕变，进取的趋势粗略率也曾酿成，天然11月1日阛阓出现了一定进程的调治，但更多的是格调切换，并莫得蜕变所有阛阓的趋势。

上证指数月K线，1990.12.31-2024.11.01，Wind

上证指数TTM估值14.07倍（Wind，2024.11.01），技艺图形上彰着多头陈列，成交量不竭放大，趋势很是彰着。

也许是阛阓压抑太深切，也许是阛阓对于政策的预期太高了，阛阓在节后的一个月时辰里，推崇的很是强势，震憾整理之下也很是强势，不由的否则东说念主操心阛阓随时可能会片刻不绝快速拉升。

莫得东说念主不心爱高潮，但过快的高潮，依靠神气面和资金面堆砌的高潮，频频来得快去得也快，而如果能够说合基本面的变化，走出一个安祥的、渐渐进取的行情，可能才是合乎投资者需要的，对投资者有益的行情。

六、策略的点评和想考

（一）偏股型基金投顾策略的想考：让时辰去奔走。

1、站在11月份的角度去想考所有阛阓，中枢的逻辑仍然是两点，

第少许，要保持裕如的信心和定力，在个东说念主风险承受才能边界之内，保持对于职权仓位的存眷；不要因为阛阓短期的转折，不要因为数据还莫得改善，不要因为一些突发的神气面影响而动摇。

第二点，保持对成长格调的裕如青睐，一方面是跟着经济的不竭复苏，成长格调在功绩方面的弹性会比拟杰出，另一方面，从格调轮动的角度看，过程不竭2-3年的调治，成长格调也应该得到裕如的青睐，第三个方面，从裕如长的历史数据看，成长格调的经久收益或是可以期待的。（Wind，2021.2.15-2024.11.1）

无论外洋谁当选，皆不会回击咱们自己经济发展的追求，在保持定力之下，勉力寻找经久正确的标的，尤为弯曲。

2、港股标的，保持对港股标的的高度存眷，所有阛阓的贝塔性竖立，互联网、国企等标的的不竭增长，新兴耗尽、医药医疗的残害发展。

3、科技板块。从公布的三季报中华半导体芯片率或先迎来功绩的拐点，科创50和CS新能车、光伏产业也有寻底得胜的迹象，中证国防恐略有不足预期；总的判断，科技板块可能会在经济复苏中推崇杰出。

中华半导体芯片三季度营收增长19.84%，净利润增长13.40%（Wind,2024.01.01-11.01）

4、对于基础耗尽和医药医疗，三季报的数据来看，医药医疗总体上还有压力，但从趋势上有探底完成的迹象，一直比拟领路筹码，也出现了彰着的松动；耗尽板块，可选耗尽的功绩情况不足预期，必选耗尽总体还算可以，所有耗尽板块可能还需要一定的时辰。

咱们会笔据三季报的情况，对组合策略作念成进一步的想考，看一看有莫得需要修正的地点。

（二）偏债型基金投顾组合策略：保持平衡性。

11月份咱们会对策略进一步作念出修正，力争裁汰波动性，进步领路性，在弹性上作念出一定的捐躯。

（三）货债型基金投顾组合策略：政策性成就。

构建货债型基金投顾组合策略的目标主要有两个，一是，行为家庭资产惩办的一部分，尽可能裁汰波动风险，追求可预期较低收益的策略，允洽短期闲置的闲钱；二是，行为所有基金投顾展业中的一环，为将来交代阛阓潜在风险，调节偏股型和偏债型基金投顾组合到货债标的避险，提供一个快捷的门道。

这个不雅点不会苟且蜕变，货债型基金投顾组合，将来会在回避风险，快速已毕调节的时候，表示弯曲的政策性作用。

本月中枢不雅点：

1、短期的转折不会蜕变经久的趋势，保持信心和定力。

2、干线行情一般会推崇杰出一些。

3、咱们存眷的标的包括：互联网、基础耗尽、医药医疗、创成长、科创成长、科创50、500质料成长、恒生科技、国企指数，红利低波等。

4、周一（2024.11.04），咱们会发车1.5份偏股型基金投顾组合，发车0.5份偏债型基金投顾组合。

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著作精选：

1、让拐点天然发生：2024年基金投顾策略不雅点

2、红花总在绿叶后：2024年下半年策略敷陈（2024.06.30）

3、2024年4季度策略敷陈：春归，神气之后重回正轨（2024.10.07）

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